En los \u00faltimos dos meses, la atenci\u00f3n de los operadores en Chicago se fue centrando en el contexto. Esto es, el acuerdo sobre un corredor cerealero mar\u00edtimo seguro en Ucrania, la creciente tensi\u00f3n entre China y Taiw\u00e1n, la pol\u00edtica de \u201ccero Covid\u201d en China y, por supuesto, en la agresiva postura de la Reserva Federal<\/b>\u00a0estadounidense (FED, por sus siglas en ingl\u00e9s) y del Banco Central Europeo para controlar la inflaci\u00f3n v\u00eda incrementos fuertes y consistentes en la tasa de inter\u00e9s.<\/p>\n
En este \u00faltimo caso, la FED, en palabras de su titular, Jerome Powell, dijo: \u201cVamos a aplastar a la inflaci\u00f3n\u201d, lo que implica que muy probablemente la postura sobre una pol\u00edtica monetaria contractiva vaya a continuar de forma agresiva.\u00a0Si a todas estas variables de gran impacto, por cierto, le sumamos la creciente preocupaci\u00f3n por la econom\u00eda china y su trascendencia en la demanda futura, pareciera razonable entender porque al mercado le cuesta \u201clevantar cabeza\u201d.<\/b><\/p>\n
Pero tambi\u00e9n existen, subrepticiamente, factores importantes en direcci\u00f3n inversa.\u00a0<\/b>En tal sentido, no solo el reconocido tour de especialistas que recorre el midwest estadounidense, sino tambi\u00e9n especialistas agr\u00f3nomos como Michael Cordonnier, eval\u00faan la cosecha estadounidense de soja y sobre todo la de ma\u00edz en niveles inferiores a los proyectados por el Departamento de Agricultura de los Estados Unidos.\u00a0De tener raz\u00f3n, tanto la relaci\u00f3n stock\/consumo de la oleaginosa como la del forrajero terminar\u00edan el ciclo comercial 2022\/2023, exactamente dentro de un a\u00f1o, en el orden del 5%. Y ese n\u00famero es claramente muy bajo.<\/b><\/p>\n
Pero eso no es todo.\u00a0Si bien la demanda china podr\u00eda \u201caflojar\u201d como consecuencia del impacto econ\u00f3mico de la pol\u00edtica de \u201ccero Covid\u201d, la importante sequ\u00eda que \u201cazota\u201d esa regi\u00f3n del planeta<\/b>\u00a0\u2013como tambi\u00e9n a otras\u2013\u00a0podr\u00eda consumir sus stocks estrat\u00e9gicos de reserva, generando mayores importaciones futuras.<\/b>\u00a0Claramente Estados Unidos con ese nivel de reservas poco podr\u00eda hacer para paliar dicha eventualidad.<\/p>\n
Las estimaciones del USDA para la cosecha sudamericana de ma\u00edz y de soja est\u00e1n proyectadas en niveles r\u00e9cord.<\/b>\u00a0Con 193,5 millones de toneladas de ma\u00edz y con 215,7 millones de toneladas de soja, el dato es alcista por antonomasia. Puesto que la probabilidad de lograr ese nivel de producci\u00f3n con los actuales costos y con un escenario clim\u00e1tico incierto resulta de por s\u00ed dif\u00edcil, la posibilidad de que sea a\u00fan mayor y que se transforme en un factor de impacto bajista es pr\u00e1cticamente imposible.<\/b><\/p>\n
Pero s\u00ed es mayor la factibilidad de que sea menor a esos niveles r\u00e9cord previstos. Es en ese contexto donde los bajos stocks estadounidenses y la sequ\u00eda en China cobran un singular protagonismo.\u00a0<\/b>Nuevamente, apelamos a la consecuci\u00f3n de estrategias comerciales lo suficientemente flexibles para poder cubrir de forma amplia el espectro de posibilidades futuras.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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